编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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