衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布一方水等于多少升，一方水等于多少升水的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一方水等于多少升，一方水等于多少升水(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi一方水等于多少升，一方水等于多少升水)尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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